Регулярно консультирую коллег по тому, как сделать корректную финансовую модель под инвестиционный проект. Решил собрать в одной заметке базовые принципы, которыми стоит руководствоваться при создании финансовой модели проекта или компании.

Выложил в открытый доступ надстройку для Excel с дополнительными финансовыми функциями для тех, кто делает финансовые модели проектов и компаний. Надстройка добавляет функции расчета простого и дисконтированного срока окупаемости (PBP, DPBP), Profitability Index, CAGR, налога на прибыль и другие. Эти функции позволяют сэкономить время, отказавшись от написания сложных формул и промежуточных технических расчетов.

Когда заявители инвестиционных проектов готовят финансовые модели своих проектов, они ориентируются на набор утверждённых инвестиционных критериев: IRR > WACC, NPV > 0 и другие. Они уверены, что если проекты соответствуют критериям, то эти проекты должны быть одобрены на запуск. Это не так. В заметке опишу, почему простого выполнения условия IRR больше WACC недостаточно для одобрения инвестиционного проекта.

Каждый год Duff & Phelps (ранее Ibbotson Associates) обновляют линейку своих книг со статистическими данными по стоимости капитала для оценщиков. В большинстве случаев, единственное, зачем нужны эти книги - это премии за малый размер компании. В этой заметке изучаем, сильно ли меняется эта премия за размер, или каждый год в книгах перепечатывают одно и то же? Есть ли смысл каждый год обновлять книги?

Вторая часть лучших практик по использованию стоимости капитала в оценке

Описываю неочевидные моменты в отношении расчета и понимания, что из себя представляет стоимость капитала, и как ее корректно применять на практике

Сводная таблица по ставкам дисконтирования для венчурных проектов, которая хоть и ссылается на источники из прошлого века, но до сих часто встречается в зарубежных книгах и статьях

Таблица с размерами премий для Capital Asset Pricing Model из Duff & Phelps 2017 Valuation Handbook Guide to Cost of Capital

В отчетах об оценке компаний часто можно встретить ссылки на справочники от Duff & Phelps, как правило, в качестве источника значения того или показателя. В связи с тем, что Duff & Phelps выпускают параллельно несколько серий книг с похожими названиями, в этой заметке собраны короткие описания того, что содержится в каждой из книг, чем они друг от друга отличаются и рекомендации с какой книги начать.

В этой заметке собраны разные методы оценки стоимости венчурных компаний-стартапов с описанием их особенностей и применимости

When making a financial model the go-to way to calculate the Terminal Value for a company or a project is to use the Gordon growth model. Yet it has its hidden assumptions that are omitted by the majority of guides and which should be taken into consideration when creating your own financial models.